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以奧丁丁集團（OwlTing Group）為營運主體的領先區塊鏈科技公司 OBOOK Holdings Inc. （納斯達克股票代號：OWLS）（下稱「奧丁丁」或「本公司」）今日公布截至 2025 年 6 月 30 日止之 2025 年上半年未經審計財務結果。本公司亦指出，其核心全球支付基礎建設已接近完成，並持續推進自 2026 年起之企業級穩定幣支付營運加速計畫。

2025 年上半年營運與財務亮點

• 2025 年為奧丁丁的重要轉型年，核心全球支付基礎建設已接近完成，涵蓋支援企業級穩定幣支付所需之監管、結算、交易處理量能及法遵等關鍵服務。
• 在基礎建設大致就緒，且早期企業客戶已完成 API 串接及合規上線的情況下，本公司正承接合計每月數十億美元交易規模之多家合規企業客戶流量。此數據顯示公司已具備支援大規模交易的處理量能，相關營收目前仍處於轉化初期。隨著支付網絡與法規覆蓋範圍持續擴展，管理層預期該量能將逐步且加速轉化為實際收入，進而推動整體變現成長。
• 公司既有及傳統業務於轉型期間持續作為營運穩健基礎，在基礎建設建置完成的過程中維持良好表現，並支撐整體營運穩定。
• 支付服務營收年增16%，主要受惠於傳統第三方支付業務持續成長，總支付交易額（Gross Payment Volume ）[1]超過1.1億美元，活躍帳戶數[2]超過 4,100家客戶，顯示業務規模與客戶參與度持續提升。
• OwlNest 營收約年增 20%，訂閱用戶數[3]超過 2,700 名，反映旅宿及商戶服務相關解決方案需求持續穩健發展。
• 奧丁丁已完成戰略佈局，將於 2026 年邁入營運加速期；隨著交易量持續增長，並逐步轉向以自有基礎建設為核心的結算模式，規模效益與營運槓桿效益可望日益顯現。

管理層評論
奧丁丁集團創辦人暨執行長王俊凱表示：「我們將2025年上半年視為轉型期間，在此階段公司優先完成系統建置，而非追求短期營收最大化。目前已觀察到企業客戶正由試點階段邁向正式營運整合，同時我們亦持續擴展支援穩定幣與代幣化資產結算所需之監管覆蓋範圍與支付網絡。在基礎建設型業務中，產能建置往往先於變現獲利，我們相信現階段所奠定的基礎，已為公司 2026 年起邁入營運加速期做好充分準備。」

奧丁丁集團財務長林瑋莉表示：「2025 年上半年財務表現反映公司在完成重大基礎建設轉型的同時，仍維持嚴謹的成本控管。剔除一次性上市相關費用後，核心營運費用維持穩定，並持續投入於規模化能力與法遵建置。隨著平台使用率提升，在以固定成本為主且邊際成本逐步下降的結算架構下，經濟效益可望明顯改善。憑藉穩健的流動性與資本資源，本公司具備足夠彈性以支援全球擴展與持續的產品開發，並在基礎建設使用率提升的過程中，逐步展現營運槓桿的效益。」

2025年上半年財務業績

營收

2025年上半年總營收達384萬美元，較去年同期的361萬美元成長。管理層強調，本期間為轉型年度，本公司策略性優先完成核心支付基礎建設建置，而非追求短期營收加速，營收表現應置於轉型年度背景下解讀。

同時聚焦推進支援企業級營運所需之監管準備、結算能力、交易處理量能及法遵系統建置。因此，本期帳面營收僅反映了策略性投入階段，尚未完整呈現目前已大致完成之基礎建設所具備的長期收益潛能。

在此背景下，本公司核心營收來源持續展現韌性，於轉型期間提供穩定基礎，並為後續規模化與營運槓桿提升奠定條件。

• 來自支付服務的營收達217萬美元，較去年同期的187萬美元成長16.0%，主要受惠於核心市場的總支付交易額上升及客戶基礎擴大。支付服務於2025年上半年佔總營收的比重為56.4%，較去年同期的 51.8% 有所提升，反映公司支付營運於轉型期間仍具韌性。
• 來自旅宿服務的營收為139萬美元，較去年同期的135萬美元增加。本期成長主要受惠於 OwlNest 旅宿管理系統的訂閱收入提升，反映出用戶採用率與續約率的提高。不過，由於區域旅遊市場動態的變化，平台型旅宿服務的交易活動略為減緩，導致增幅受到部分抵銷。
• 電商平台營收則自去年同期的38.2萬美元下降至28.8萬美元。此年減幅反映本公司策略性地將內部資源重新配置至成長潛力更高的支付基礎建設業務。

營業成本

2025年上半年營業成本為336萬美元，較去年同期為307萬美元增加，主要反映傳統支付服務的營收佔比提升。由於該業務類型涉及第三方交易處理費用，其毛利結構相對較低。管理層認為，目前的成本結構屬轉型期間的階段性現象，未來將隨營收組合持續優化而逐步調整。

毛利

2025年上半年毛利為48萬美元，相較去年同期的54萬美元略為下降。毛利率則由2024年上半年的15.0%下降至今年同期的12.5%，主要反映傳統第三方支付平台之成本結構。隨著本公司完成向自有、穩定幣原生結算基礎建設的轉型，管理層預期單位交易邊際成本將顯著下降。

基礎建設型營運模式以固定成本為主，未來新增交易量預期將以較高比率轉化為毛利。因此，管理層認為目前毛利水準屬過渡性階段，而非長期結構性表現，並預期隨著平台使用率與營運規模持續提升，將帶動毛利逐步擴張 。

營業費用

2025年上半年，營業費用總計679萬美元，較去年同期的471萬美元增加。年增幅主要反映本公司於美國納斯達克完成上市所產生的一次性費用，包含相關法律、審計及其他專業服務支出。若剔除此類非經常性項目，核心營業費用與去年同期大致持平，顯示本公司在銷售、產品開發及管理各部門皆持續維持良好的成本紀律。

• 行銷與銷售費用年降21.2%，由去年同期的121萬美元降至95萬美元，主要歸因於人力相關成本下降。占總營收比重方面，2025年上半年行銷與銷售費用佔比降至24.7%，較去年同期的33.4%顯著改善，反映出整體營運效率提升及客戶取得效益的改善。
• 一般與行政費用由去年同期的230萬美元增加至453萬美元，年增幅主要來自本公司上市過程中所產生的非經常性法律、審計及其他專業服務費用。此外，為支援國際業務擴張，本公司亦承擔更高的辦公空間租賃成本。
• 研發費用由去年上半年的120萬美元上升至今年同期的131萬美元，佔總營收比重由33.2%增至34.1%。年增幅反映本公司持續投入於提升平台可擴展性、強化資訊安全架構，以及擴建專屬雲端基礎建設等領域。相關投資與本公司長期產品創新策略及提供高安全性、高效能企業解決方案的方向高度一致。

淨損

2025年上半年淨損為391萬美元，較去年同期的535萬美元縮減27.0%。年改善主要受惠於營收成長及行銷與銷售費用的下降，部分抵銷了上市相關一次性費用所帶來的影響。此外，匯率變動對本公司在臺灣的成本結構產生小幅正面影響，惟於合併層級上，其他市場的匯率波動使整體影響趨於平衡。

流動資金與資本

2025年上半年，營運活動現金流出為129萬美元，較去年同期的 445萬美元顯著下降。此現金使用量的下降，主要受惠於營收成長與整體營運效率提升，進而降低本公司於本期的現金需求。

本公司於2025年上市前之融資輪次中，透過股權融資及SAFE工具合計募集約2,000萬美元資金，其中約1,400萬美元於下半年完成。

截至2025年6月30日，本公司維持穩健的流動性與資本部位，並持續採取審慎的營運資金管理及資本支出紀律。管理層認為，現有現金儲備結合預期之營運現金流，足以支應本公司持續營運需求及既定策略性投資計畫；同時，本公司亦將視市場條件，保留評估可加速 2026 年業務擴張之策略性資本機會。

業務展望

展望2025年其餘期間，本公司將持續聚焦於己投入之基礎建設，使其全面進入可營運狀態，涵蓋監管覆蓋範圍、結算能力、交易處理量能及法遵架構。管理層預期企業客戶導入進程與支付網絡準備度將持續推進，相關變現規模亦將隨時間推移與平台使用率提升而逐步擴大 。

展望未來，管理層認為，本轉型年度所完成之基礎建設，將使本公司在支付相關產品獲更廣泛企業採用時，得以更有效率地擴展營運規模。隨平台使用率持續提升，管理層預期營運槓桿效益將更為顯著，並受惠於以固定成本為主之成本結構，以及逐步優化的營收組合。

股票回購計畫

2025年11月26日，本公司宣布董事會已授權啟動金額上限為1,000萬美元的A類普通股回購計畫。該回購計畫有效期限為九個月，反映出董事會認為在本公司執行長期基礎建設策略並評估近期支付產品線之潛在成長動能之際，可提供資本配置之彈性。根據該授權，本公司可不定期於公開市場或透過適用法律允許之其他方式回購股份，包括依據第10b5-1交易計畫進行，並遵循《美國1934年證券交易法》第10b-18條規定等適用證券法規，該計畫不構成本公司必須回購特定數量股份的義務，本公司亦可根據市場狀況、公司需求或其他相關因素，隨時調整、暫停或終止此回購計畫。

近期業務發展

• 成功於納斯達克掛牌上市
  2025年10月16日，本公司宣布其A類普通股已成功以直接上市方式於納斯達克全球市場登板，股票代碼為「OWLS」。本公司作為亞洲首家以A類普通股完成納斯達克直接上市的金融科技公司，相信此次上市對於亞洲地區科技與金融創新的發展具有重要意義。Sullivan & Cromwell LLP擔任本公司的美國法律顧問；D. Boral Capital LLC擔任本次直接上市之財務顧問；Sichenzia Ross Ference Carmel LLP則擔任D. Boral Capital LLC的美國法律顧問；KPMG為本公司的獨立審計師。
• 擴展美國合規佈局
  本公司成功於納斯達克掛牌上市後，再取得監管里程碑，包括獲得美國華盛頓州、堪薩斯州、北卡羅來納州及新墨西哥州之資金支付執照或同等監管許可，使本公司於美國的合規營運版圖擴展至美國 40 個州。其中，華盛頓州執照為經多年監管審查程序取得，進一步強化本公司於美國的監管布局，並支持本公司透過 OwlPay 支付平台，推動建構服務於全球商業的合規穩定幣基礎建設發展戰略。
• 同時，本公司持續推進於歐盟、日本、香港、新加坡及拉丁美洲地區的執照申請與監管核準進程。在完善的法遵架構支持下，包括嚴格的 KYC／AML 管控機制及端到端交易透明度，本公司致力於以合規且具規模化的方式，協助金融機構、金融科技公司及全球商戶採用以穩定幣為基礎的支付解決方案。
• 完成整合 Circle Payments Network
  2025年12月4日，本公司宣布其OwlPay支付平台已成功整合至由Circle Technology Services, LLC所開發的全球穩定幣結算網絡Circle Payments Network（CPN）。本公司成為首批加入CPN的亞洲金融機構之一，透過旗下的OwlPay Wallet Pro數位支付錢包產品，現已可於包括拉丁美洲、非洲與歐盟在內的多個高成長性跨境支付網絡中，實現近乎即時且合規的穩定幣交易。此次整合進一步強化本公司提供低成本、即時跨境支付服務的能力，並呼應其擴展在全球194兆美元支付市場影響力的整體策略。公司目前已取得美國近40州、歐洲與日本的合規執照，並正積極推動在新加坡與拉丁美洲的牌照申請。隨著法規佈局日益完善，本公司持續鞏固其作為全球穩定幣基礎建設可信賴服務商的領導地位。
• 攜手Visa推出OwlPay Cash跨境匯款應用程式
  2025年12月9日，本公司宣布將推出基於與Visa合作且獨立開發以行動體驗為核心的跨境匯款應用程式OwlPay Cash。OwlPay Cash採用Visa Direct技術，並由Cross River Bank支援美國端支付清算，使美國使用者得以直接將資金匯入全球26個國家的銀行帳戶，涵蓋拉丁美洲、亞洲及歐洲等主要跨境匯款網絡。該應用程式結合廣泛的國際覆蓋範圍、具成本效益的匯款模式及友善的使用者體驗，解決跨境匯款長期面臨的挑戰。OwlPay Cash可實現即時以當地貨幣入帳，且不收取月費，交易成本較傳統以SWIFT為基礎的匯款方式最高可降低約70%。此項產品進一步拓展本公司於法定貨幣支付領域的業務布局，並強化本公司建構以合規為核心的可信賴全球支付基礎建設之策略。

[1] 「總支付交易額」（Gross Payment Volume，簡稱 GPV）指的是經由本公司支付服務處理之交易總價值，涵蓋支付閘道服務、法幣跨境匯款、法幣兌換（指不涉及資金移轉之獨立交易），以及穩定幣解決方案（含出入金服務及跨鏈交易），並已扣除交易撤銷及退款金額。
[2] 「活躍帳戶數」指的是已於本公司支付平台註冊，且於過去 12 個月內透過該平台完成至少一筆交易之帳戶。單一自然人或企業用戶得於本公司平台註冊使用不同服務，亦得為使用單一服務而註冊多個帳戶。
[3] 「OwlNest 訂閱用戶」指的是截至本財報期間結束日，持有有效且付費 OwlNest 訂閱資格之客戶。本公司將每一個擁有對應合約之客戶帳戶視為一名獨立的 OwlNest 訂閱用戶；因此，擁有數個分支據點之單一組織，可能會被計為多名 OwlNest 訂閱用戶。